21 世纪经济报说念特约记者 庞华玮

备受市集关注的国投瑞银白银 LOF 估值调养事件迎来重要荡漾。

2 月 15 日晚间，国投瑞银基金管制有限公司发布对于白银基金接洽决议的公告，布告将对受估值调养影响的当然东说念主投资者进行分层赔偿。

这是公募基金行业初度在估值调养正当合规的前提下，主动推出赔偿决议，被市集东说念主士称为"越过免责区"的历史性案例。

分层赔偿决议

左证公告，这次赔偿决议的适用界限为以 2026 年 2 月 2 日净值说明赎回的当然东说念主投资者（含 2026 年 1 月 30 日 15 点之后至 2 月 2 日 15 点之前提交赎回苦求），机构投资者不在赔偿界限内。

决议吸收分层赔偿机制：

第一层级：对估值调养影响金额（由 -17% 调至 -31.5% 的差额部分）在 1000 元以下的当然东说念主投资者，按施行影响金额全额赔偿。

对此，有业内东说念主士测算，这部分投资者占当日赎回当然东说念主投资者的比例荒芜九成。按照接近监管层东说念主士涌现，具体比例为 92.4%。

第二层级：对估值调养影响金额荒芜 1000 元（含）的当然东说念主投资者，赔偿金额由两部分组成：1000 元基础全额赔偿，加上超出 1000 元部分乘以一定比例详情最终息争金额。

针对投资者大批关心的资金开始问题，国投瑞银基金公司东说念主士向 21 世纪经济报说念记者示意，赔偿资金出自公司金钱。

一位业内东说念主士分析，具体可能开始于公司的风险准备金和自有资金，不会影响基金金钱的颓唐性和其他捏有东说念主的利益。

值得一提的是，为方便投资者快捷办理赔偿事宜，国投瑞银与支付宝协作建立了专属小范例。允洽条目的当然东说念主投资者可于 2026 年 2 月 26 日起，通过支付宝搜索"国投瑞银白银基金"小范例，按指示完成身份核验后在线办理。

国投瑞银示意，因触及投资者东说念主数宽广、使命量大，为确保诉求获得通俗可靠贬责，公司正在全力激动时间撑捏准备使命，接洽小范例将于 2026 年 2 月 26 日厚爱启用。

据悉，投资者使用不同银行的赔偿款到账日历或有各异，但总体在 10 个使命日傍边不错收到赔偿款项。

而针对部分投资者关心的"当日未赎回投资者未纳入赔偿界限"的问题，业内东说念主士发挥，中枢原因在于估值调养对当日未赎回投资者并无骨子性影响。

国投瑞银此前也强调，运转"公允价值估值"的中枢标的，是为了保护整体基金捏有东说念主的恒久公正利益，钦慕存续捏有东说念主的正当权柄，同期幸免"先赎占优"，开云app官方下载是对整体捏有东说念主负包袱的体现。

风云

这次事件的导火索源于海外白银市集的史诗级暴跌。

1 月 30 日，COMEX 白银期货单日跌幅一度超 36%，而国内上期所白银期货受 ± 17% 涨跌停板轨制物化，价钱波动被大幅敛迹。

2 月 2 日晚间，国投瑞银发布公告，决定参考白银期货海外主要市集价钱进行估值调养。受此影响，国投白银 LOF 当日单元净值从 3.2838 元骤降至 2.2494 元，单日跌幅达 31.5%，创公募基金产物单一交游日净值跌幅历史记录。

这一调养激发投资者粗拙关注。争议焦点在于：基金公司在交游收盘后才发布估值调养公告，导致白日提交赎回苦求的投资者，在提交苦求时预期亏欠约 17%，收盘后施行亏欠却达 31.5%，产生了 14.5 个百分点的"预期差"。

从 2 月 2 日事件发生到 2 月 15 日决议出台，这场惹人注目的公募基金估值风云将迎来骨子性贬责阶段。

合规与赔偿

针对"估值调养合规为何还要赔偿"的质疑，国投瑞银基金明确回复："本次专项使命决议不是对估值调养的辩说，而是对投资者体验的主动存眷。"

公司示意，尽管估值调养自己正当合规、范例方正，但充分坚韧到这一专科操作可能给部分投资者带来了"体验落差"。

国投瑞银强调，遴荐通过本决议"主动越过免责区"，回复投资者存眷，防守投资者的信任与体验，体现了对"金融为民"理念的反映。

从法律角度看，有业内东说念主士接受采访时示意，国投白银 LOF 基金协议明确允许极端情况下调养估值，这次估值调养具备协议依据；估值调养后当晚发布公告，也允洽行业老例和监管对"实时"清晰的要求。但其合计，尽管估值调养自己没问题，然而处置可更适应，比如基金公司可在事件发生前指示风险。

有市集东说念主士指出，这是一次包袱认定的打破。这次赔偿并非因不法违纪，而是基金公司承认估值调养操作激发争议，主动承担时间性包袱。