2024年，礼来总营收450.4亿好意思元，在人人制药巨头营收名次中位列第九；按制药业务收入野心，不异排第九。到了2025年，礼来总营收增至651.79亿好意思元，人人名次升至第三；若只看制药业务收入，照旧排到第一。

表1.人人跨国药企2026年一季度收入TOP10

数据着手：各企业财报整理

2026年第一季度，这家人人制药巨头，又交出了一份高增长财报——人人营收198亿好意思元，同比增长56%；在人人制药巨头营收名次中升至第二，制药业务收入络续居首（表1）。财报发布后，公司将全年营收相连上调20亿好意思元，颐养至820亿-850亿好意思元。

营收暴涨56%

礼来2026年一季度收入增长56%，主要来自销量。财报炫耀，公司收入增长受65%的销量增长推动，但13%的价钱下落对消了部分涨幅。

好意思国市集收入121亿好意思元，同比增长43%；销量增长49%，价钱下落7%，价钱下落主要受Zepbound（减再版替尔泊肽）和Taltz（依奇珠单抗）影响。国际市集收入77亿好意思元，同比增长81%；销量增长95%，价钱下落25%，价钱下落主要与Mounjaro（降糖版替尔泊肽）纳入国度医保目次相干。

区域收入也在同步放大。欧洲市集收入36.46亿好意思元，同比增长53%；日本市集5.71亿好意思元，同比增长42%；中国市集6.93亿好意思元，同比增长54%；其他市集27.71亿好意思元，同比增长178%。

好意思国仍然是礼来的最大市集，但国际增长照旧初始接上，Mounjaro（降糖版替尔泊肽）一季度国际收入44亿好意思元，同比增长267%，放量速率很快。

替尔泊肽的两条生意化旅途也照旧成形。Mounjaro（降糖版替尔泊肽）遮盖2型糖尿病，Zepbound（减再版替尔泊肽）遮盖体重科罚。糖尿病市集提供慢病基础盘，肥美市集提供新的增量东谈主群。一个分子同期遮盖糖尿病和肥美两块市集，礼来在这一轮GLP-1扩容中拿到了靠前位置。

但这种位置并不稳重。Mounjaro进入中国医保后，国际实验价钱被拉低；Zepbound在好意思国也受到现款支付价钱颐养影响。销量仍在上涨，2026世界杯赛事竞猜中国官网价钱压力也照旧响应到当季增长中。

诺和诺德也在守盘。2026年一季度，诺和诺德口服Wegovy在好意思国上市后放量较快，公司也因此上调全年预期。礼来有orforglipron，诺和诺德有口服Wegovy，两边照旧把竞争从打针剂推进口服剂型。对永恒体重科罚市集来说，口服药会争夺一批不肯握续打针的患者，也会改变渠谈和支付端的谈判口头。

中国市集的价钱压力会来得更早。司好意思格鲁肽中枢专利到期后，国产仿制药和原土更动药齐会加快进入。信达生物玛仕度肽照旧在中国获批，并在2型糖尿病湮灭肥美东谈主群头仇敌有计划中，比较司好意思格鲁肽炫耀出更好的控糖和减重效果；辉瑞也通过先为达的ecnoglutide切入中国GLP-1市集。

对礼来来说，中国既是Mounjaro医保放量市集，亦然价钱竞争会更快清醒之地。

产能当今已是GLP-1竞争的一部分。需求开释太快，供货跟不上，处方就会被落幕。产能充足的药企，才过剩地在医保、私费、商保、国际市集之间作念价钱和供应分拨。

但产能投资不是单向利好。工场建成后，折旧、运营和供应链科罚本钱齐握续影响后续利润率。唯一GLP-1需求络续扩大，开云(中国)2026世界杯IOS/Android手机通用版app礼来不错用产能换市集；要是价钱下落快于预期，好像口服GLP-1放量不足预期，重钞票参加也会反过来压低决策弹性。

代谢管线的后手

礼来莫得把代谢病押在替尔泊肽一张牌上。4月1日，礼来文告口服小分子GLP-1受体振奋剂orforglipron取得好意思国FDA批准上市，用于成东谈主肥美或超重调治。该药逐日一次口服，属于非肽类小分子GLP-1受体振奋剂，领先由中外制药发现，2018年礼来取得成立授权并推动临床有计划。

orforglipron的上风在剂型。它可在全天苟且时分服用，不受饮食和饮水落幕，也不需要冷链运载和保存。与打针剂GLP-1比较，口服药在便利性上有彰着上风。关于肥美和2型糖尿病这么的永恒调治场景，给药口头会影响患者接管度，也会影响医师处方和渠谈遮盖。

在中国，CDE本年1月受理了奥氟格列隆片的上市苦求，用于调治2型糖尿病与肥美症。礼来随后文告改日十年在中国投资30亿好意思元，要点布局orforglipron分娩能力。讲演和产能简直同步推动，礼来对这款口服药的预期并不低。

retatrutide亦然礼来下一代代谢病管线中最受心扉的家具之一，这是一款GCG/GIP/GLP-1三重受体振奋剂，咫尺正在开展多项III期有计划，相宜症包括肥美、2型糖尿病、心血奇迹件二级防患、壅塞性休眠呼吸暂停、肥美或超重伴慢性腰痛等。

II期有计划炫耀，retatrutide调治48周减重24.2%。GlobalData权衡，其年销售额峰值可能冲击270亿好意思元。retatrutide还莫得到生意化阶段，不行按峰值销售额提前完了。retatrutide若后续数据告成，会给礼来提供更高疗效层级的家具和更庸俗心血管代谢相宜症。

此外，礼来布局的bimagrumab不异值得心扉。这款ActRIIA/B单抗在IIb期有计划中，单药调治72周减重10.8%，减掉的体重100%来自脂肪，肌肉增多2.5%；与Wegovy接头调治72周减重22.1%，脂肪占比92.8%。跟着GLP-1使用东谈主群扩大，肌肉流构怨永恒保管会被更多究诘，bimagrumab或将成为组合疗法中的一类新采用。不外，这类组合疗法距离确实生意化仍有距离，后续还要看更大样本临床数据。

礼来的外部交游也没停。2026年一季度，公司签署了收购Orna Therapeutics、Centessa Pharmaceuticals、Kelonia Therapeutics和Ajax Therapeutics的左券。GLP-1提供现款流，礼来把钱络续投向代谢以外的见识。

替尔泊肽握续提供现款流，Foundayo补进口服GLP-1，retatrutide、bimagrumab则把管线往下一代减重和体重科罚质地上蔓延，礼来管线储备充足，但这些管线后续能否滚动成握续增长，还要看上市节拍和后期临床数据。

结语

礼来这一季的收获富饶好，但还没到不错松连气儿的时刻。

替尔泊肽收入占比过高，价钱下落照旧初始影响收入增速，产能投资也在变重。

在GLP-1界限，同赛谈竞争还在加重，诺和诺德的司好意思格鲁肽，仍在握续占据市集份额，并通过价钱颐养和营销战术平稳竞争位置；此外，Structure Therapeutics 等新兴企业推出的口服GLP-1药物aleniglipron行将进入III期临床，可能挑战礼来的市阵势位。

后续礼来能否见效穿越对替尔泊肽的依赖开云app官方最新版下载，将决定它是从此刻的顶峰开启下行弧线，如故确实步入一个握续擢升的新阶段。

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