2026年以来，房地产市场在政策密集发力与市场自发调整的双重作用下，正告别高速扩张的旧周期，迈入以“筑底、出清、分化、转型”为核心的新阶段。证监会股权融资优化措施的落地，标志着信贷、债券、股权融资“三箭齐发”的融资支持体系正式成型，叠加10万亿元地方化债资源注入、专项债盘活存量土地与房源等配套政策，房地产行业的政策底牌全面亮出。这一系列组合拳不仅精准破解当前市场痛点，更推动行业从“三高”模式向高质量发展转型，一场历史性转折点已然到来。

融资“三箭齐发”：筑牢行业流动性安全垫

房地产行业的良性循环，离不开稳定的融资渠道支撑。此前行业风险暴露引发的信用收缩，导致房企资金链承压、项目交付受阻，形成市场信心下滑的恶性循环。“三箭齐发”政策通过分层分类精准支持，为行业注入流动性活水，重构融资生态。

作为“第一箭”的信贷支持，以“金融16条”为核心形成强支撑。央行、银保监会明确稳定房地产开发贷款投放，推出2000亿元“保交楼”贷款支持计划，为商业银行提供零成本资金以推进逾期项目交付。政策落地后，多家银行迅速与房企签订战略合作协议，十数家房企累计获得超1万亿元意向性授信额度，重点覆盖优质房企及保交楼项目。这一举措既缓解了房企短期资金压力，更通过保障项目交付修复市场信心，破解“购房怕烂尾”的核心顾虑。

“第二箭”民企债券融资支持工具的扩容，有效改善民营房企融资环境。中债增进公司为龙湖、美的置业等民营房企提供发债信用增进，近百家民营房企表达增信业务意向，龙湖、新城控股等企业获批大额储架式注册发行额度。这一政策打破了民营房企的融资歧视，引导市场机构改善风险偏好，通过信用增信降低融资成本，为经营稳健的民营房企开辟可持续融资渠道，避免行业格局过度集中。

“第三箭”股权融资的重启的突破，为行业风险出清与模式转型提供路径。证监会推出的五项优化措施，涵盖恢复涉房上市公司并购重组及再融资、完善境外上市政策、发挥REITs盘活存量资产作用等关键领域。这不仅拓宽了房企融资渠道，更鼓励通过并购重组化解出险房企风险，推动行业资源向优质企业集中。同时，REITs工具的深化运用，助力房企盘活存量保租房、商业地产等资产，构建“投融建管退”的完整闭环，摆脱对增量开发的依赖。

配套政策协同发力：破解深层结构性矛盾

如果说“三箭齐发”是应急纾困的“强心针”，那么地方化债、存量盘活、城中村改造等配套政策，则是破解行业深层矛盾的“长效药”。这些政策与融资支持形成协同，推动房地产市场从总量调控转向结构优化，为历史性转折奠定基础。

10万亿元地方化债资源的注入，从源头缓解地方政府对土地财政的依赖。长期以来，地方政府通过土地出让收入支撑城市建设，这一模式既推高了土地价格，也让地方财政与房地产市场深度捆绑。此次新增化债资源及棚户区改造隐性债务的分类处置，大幅减轻地方偿债压力，使其能够腾出精力优化楼市调控、推进民生保障工程。地方政府对土地财政的解绑，为土地市场回归理性、房价平稳运行创造了条件。

专项债使用范围的拓展，成为盘活存量资源的关键抓手。自然资源部明确支持专项债收回收购存量闲置土地，涵盖企业无力开发的住宅用地、司法拍卖土地等多种类型，财政部同步推进专项债支持存量房收购用作保障房的政策细则落地。这一举措既盘活了“沉睡”的土地资源，调整土地供求关系，又为存量房去库存提供新路径。目前已有50余个城市支持国企收储存量房，29个城市落地房源征集细则，在专项债支持下，期房、远郊房源等此前难以处置的存量资产，可转化为保租房等经营性资产，实现资源优化配置。

城中村改造的货币化安置升级，精准释放合理住房需求。2025年新增100万套城中村改造目标，结合专项债资金支持与货币化补贴，既改善了城市人居环境，又拉动住房消费。据CRIC测算，100万套城中村改造有望带动近1亿平方米住宅销售，为市场注入增量需求。与以往棚改不同，此次改造强调资金平衡与风险防控，鼓励商业银行、社会资本参与，避免新增地方债务，实现民生改善与市场稳定的双赢。

历史性转折：行业进入高质量发展新阶段

政策组合拳的持续发力，正在推动房地产行业发生深刻变革，这场转折不仅是市场行情的筑底企稳，更是发展模式、市场格局与价值逻辑的全方位重构，标志着行业正式告别规模扩张的旧时代。

市场运行逻辑从“高增长”转向“稳平衡”。2026年作为“十五五”开局之年，政策重心从需求端刺激转向供需双侧管理，着力实现“止跌回稳”与高质量发展的双重目标。从市场表现看，一线城市新房成交面积已结束连续12周同比下降趋势，深圳二手房看房量、签约量大幅上涨，购房成本降至近五年新低，市场信心逐步修复。但这并非重回高速增长老路，而是在政策引导下形成“L型”筑底态势，通过去库存、优供给实现供需新平衡。

行业风险加速出清，格局迎来深度分化。随着融资支持政策向优质房企倾斜，出险房企的风险处置进程加快，并购重组成为行业常态，低效产能逐步退出市场。同时，城市间、区域间的分化进一步加剧，核心城市与优质区域因人口流入、配套完善，市场需求保持稳健；而三四线城市则面临去库存压力，逐步回归居住本质。这种分化推动行业从“普涨普跌”转向“精准匹配”，倒逼企业聚焦核心市场、提升产品力。

发展模式从“三高”转向“提质增效”。过去依赖高杠杆、高周转、高负债的扩张模式已难以为继，政策引导房企探索新发展路径。在存量资产盘活政策推动下，房企逐步从增量开发转向“开发+运营”双轮驱动，保租房、商业地产、产业地产等领域成为新增长点。同时，“好房子”工程的推进，促使企业聚焦产品品质提升、绿色低碳转型，满足居民刚性与改善性住房需求，回归房地产居住属性。

站在历史性转折点上，房地产行业的调整阵痛仍将持续，但政策托底与转型动能已形成合力。“三箭齐发”的融资支持与配套政策，为行业筑牢风险防线、指明转型方向，推动房地产从国民经济的“支柱引擎”转向“稳定器”与“民生载体”。未来，随着政策细则的持续落地与市场机制的逐步完善，房地产行业将在高质量发展轨道上实现新的平衡，为宏观经济稳定与民生改善提供坚实支撑。